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期货市场服务辽宁实体经济的现状及建议

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  党的十九大报告对建设现代化市场经济体系作出了明确部署,并明确了“金融服务实体经济”的重要任务。习近平总书记指出深化金融供给侧结构性改革必须贯彻落实新发展理念,金融必须为实体经济服务,满足经济社会发展和人民群众需要。2019年中央一号文件《中共中央国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》对利用期货市场服务“三农”提出了更高的要求。因此,利用期货市场服务实体经济大有用武之地。本文对期货市场服务辽宁实体经济状况进行了分析,希望在此基础上找出存在的问题,并给出有针对性的建议。

  金融回归本源大势所趋

  党的十九大报告指出,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,目前正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。同时,明确了中国经济改革发展的方向,提出要加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系,把现代金融纳入产业体系,使金融回归本源,与实体经济紧密联系、互相支撑。这也为新时代、新历史使命下期货市场更好地服务产业指明了方向。

  辽宁作为重工业大省,以制造业、冶金、石化、农产品加工为主的传统产业、支柱产业依赖于能源行业和大宗商品生产。辽宁实体经济产业结构特征与我国3大商品期货交易所挂牌的期货品种高度契合。而以农产品、铁矿石、石化等期货品种为主的大商所,就坐落于辽宁。辽宁共有3家期货公司总部、110家期货分公司及营业部。近几年来,辽宁证监局认真贯彻落实全国金融监管会议和全国金融工作会议精神,在积极推动期货市场与实体经济融合、服务实体经济和国家脱贫攻坚战略方面进行了一些尝试和工作,取得了一定的成效。同时,为了更好地发挥期货市场的功能和作用,结合当地实体经济与期货市场的融合情况,开展了一系列调研活动。

  期货市场服务脱贫攻坚战略

  为更好地落实党中央和中国证监会党委扶贫工作部署,辽宁积极谋划,大胆尝试,以朝阳地区为重点,提出通过期货市场进行精准扶贫的设想。支持期货机构利用“玉米场外期权”试点发挥期货市场规避价格波动风险的功能作用,引导帮扶对象增强自身抗风险的能力和脱贫致富的能力,探索一条监管机构支持期货机构利用场外期权的市场手段精准扶贫的道路。

  具体做法是,针对杨树岭1000吨玉米设计期货合约,合作社购入50点实值玉米场外看跌期权进行保价(亚式期权,以大商所玉米1801合约到期1月内算术平均价结算),支付权利金为55元/吨,权利金由永安期货支持。同时,永安期货通过期货市场及场外期权市场进行风险对冲。方案设计时突出了玉米场外期权试点的“购买简单化”“权利金无成本”“实现收益稳”的特点。目前,该项目已经执行完成,合作社农户1000吨玉米共获得赔付44300元。此次精准扶贫项目起了很好的示范作用,为以单一农业种植收益为主要收入来源的扶贫对象指引出一条市场化、持续化的扶贫道路。同时,辽宁证监局在朝阳与当地政府、大商所、多家期货机构共同举行了“玉米场外期权价格保险理赔”仪式并召开座谈,及时总结经验,探讨助推经济发展方面的深化合作,精准促进期货机构与朝阳产业经济对接。

  推进“保险+期货”试点工作

  为贯彻落实2016年、2017年、2018年连续三年中央一号文件和中国证监会关于做好期货市场服务“三农”工作的要求,辽宁证监局在2015年推动锦州义县成功签订“保险+期货”第一单的基础上,积极引导期货机构利用“保险+期货”模式扩大试点。

  2015年,支持新湖期货在锦州义县成功签订“保险+期货”第一单,辽宁成为全国“保险+期货”创新试点的发源地。试点玉米价格险,数量1000吨,涉及保费115776元,实现赔付241400元,对比保费赔付率达到208%。

  2016年,“保险+期货”写入中央一号文件后,积极配合辽宁省农委、辽宁保监局推动期货机构参与申报国家农业部金融支农创新试点。2016年,辽宁“保险+期货”试点获得农业部金融支农创新试点的500万元专项资金支持,在锦州义县、沈阳康平、铁岭县三地复制义县模式。2016年总承保581户,承保面积66585亩,承保玉米3.33万吨,农户最终获得赔偿214.47万。

  2017年,中央一号文件再次提出稳步扩大“保险+期货”试点;为服务国家脱贫攻坚战略,3大商品期货交易所均有试点支持。大商所试点项目全国通过审批立项32个,其中在辽宁有3个试点项目。在大商所的支持下,辽宁辖区玉米价格“保险+期货”试点规模扩大到7.4万吨,产品设计更加完善,赔付效果良好。

  2018年,13家期货公司在辽宁辖区开展3个品种的18个“保险+期货”试点项目(包含10个收入险、6个价格险、两个场外期权),其中向大商所申报17个项目,永安期货利用扶贫资金自行开展1个场外期权项目。18个试点项目中,玉米试点项目14个,总规模为36.8万吨,包含场外期权1个、收入险9个、价格险4个;大豆试点项目1个,为8000吨的收入险;鸡蛋试点项目3个,规模为18000吨,包含1个场外期权、两个价格险。18个试点项目覆盖辽宁辖区10个市15个县,其中粮食主产区铁岭共有4个玉米试点项目和1个大豆试点项目。

  通过4年的试点,“保险+期货”模式的影响力逐步扩大,越来越多的合作社和农户认同并接受了利用期货市场规避价格波动风险的方式,期货市场服务“三农”的作用得到进一步发挥。

  期货功能得到发挥

  从近年辽宁实体企业实际利用期货市场的情况来看,期货市场在助力供给侧结构性改革、对产品价格进行风险管理等方面发挥了重要作用。

  期货市场助力钢铁产业管控价格波动风险

  辽宁是国内重要的铁矿石、铁、钢材生产基地之一,钢铁产业是辽宁冶金行业下属的重要产业,对辽宁经济发展举足轻重。2016年,辽宁钢铁产量为5900万吨,约占全国产量的7.5%,排名第五。辽宁拥有鞍山钢铁集团(下称鞍钢)、本溪钢铁集团(下称本钢)、凌源钢铁集团(下称凌钢)等4家钢铁类上市公司,还拥有30个大小民营钢厂。4家上市公司市值占辽宁板块市值的7.29%;2016年净利润占辽宁上市公司总净利润的9.7%。

  2016年,中储沈阳公司与本钢成功开展钢铁成材端“期现结合、基差点价” 国内第一单业务,对5000吨热卷进行合作,本钢在钢铁行业刚处于保本状态的情况下,每吨钢铁获利200元。截至目前,鞍钢、本钢、凌钢3家上市公司参与期货市场套保。鞍钢通过期货套保,有效转移了价格波动风险,控制了原料采购成本,锁定了销售利润。本钢首创成材端“基差点价”销售模式,在保证卖方利润的前提下,给予买方更灵活的定价权。凌钢将期货的风险外包给专业的金融机构,既在风险管理方面取得了一定的成效,又在实践中锻炼了自己的队伍。

  期货价格成为油脂油料行业定价的重要参照


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